胶水话题博客
H.B. Fuller 由 Harvey Benjamin Fuller 于 1887 年创立，他成功地致力于配制创新胶粘剂。时光飞逝 135 年，我们已成长为全球胶粘剂和密封技术的领导者，为超过 125 个国家的 30 个市场部门提供我们的解决方案。在这段时间里，我们扩大了业务，增加了利润率，并准备继续执行我们的增长战略，持续为股东创造价值。
以下是我们认为 H.B. Fuller 是一个引人注目的长期投资的五大原因：
在有吸引力的专业胶粘剂市场中获得市场份额
全球胶粘剂市场非常具有吸引力，具有非常有利的长期增长特性。根据行业研究报告，胶粘剂市场的复合年增长率（CAGR）预计将以 3.7% 的速度增长。胶粘剂应用用于跨越众多专业终端市场的各种制造过程中。作为全球最大的纯专业胶粘剂配方和制造商，H.B. Fuller 有机会利用我们的竞争地位，通过专业胶粘剂应用获得市场份额，这些机会是巨大的，使我们对继续扩大我们的地位充满信心。
通过创新和定价能力实现有机增长
我们服务于一群多样化的终端市场，它们提供了许多商业化创新解决方案的机会。在过去的 135 年中，我们有着丰富的创新历史，而这种创新今天仍在继续。拥有 10,000 种独特的解决方案、500 项活跃专利和 17 个不同的技术平台，我们是客户首选的创新合作伙伴。由于我们与客户合作帮助他们创新和解决粘合挑战的协作方法，我们有非常长期的商业关系。这个独特的地位使我们能够在我们的高度指定解决方案组合中推动量的增长。
除了通过创新解决方案补充我们的量的增长外，我们还通过发展基于价值的定价能力建立了竞争优势。这种纪律在过去十年中得到了发展和完善。它为我们提供了独特的能力，不仅能够灵活应对不断变化的原材料成本环境，还能够通过我们对市场提供的价值定价来改善我们的利润率。
我们预计长期内的量将以 3% 到 5% 的复合年增长率增长。
通过组合转型和运营效率提高利润率
在过去 10 年中，我们战略性地将我们的产品组合重新定位为更高利润率、更高规格的产品供应。高规格产品现在构成了我们组合的 54%，而 2010 年为 34%。由于这种改进的组合，我们在此期间增加了超过 300 个基点的 EBITDA 利润率。这种战略转变仍在继续，未来应提供显著的机会进一步扩大 EBITDA 利润率。
我们预计长期内的 EBITDA 将以 10% 的复合年增长率增长。
在商业周期中产生强劲的现金流
我们在经济扩张和衰退时期以及整个商业周期中都能产生强劲的现金流。这种现金流韧性的原因有很多：
- 我们在全球范围内服务于多样化的终端市场，平衡了周期性和非周期性行业的风险曝光；
- 我们建立了强大的定价和采购流程，使我们能够灵活地适应原材料成本环境的变化；
- 我们在所服务的市场中与客户建立了牢固的长期关系；
- 我们战略性地专注于不需要大量资本投资即可增长的创新和特殊应用；
- 我们有着严格的营运资本纪律。
我们预计长期内自由现金流的产生将超过净收入的100%。
通过战略并购加速增长和利润率扩展
战略性收购在我们的转型中发挥了关键作用。我们通过收购增强了技术能力，扩大了服务市场，进入了新的地域， 并加速了我们投资组合向高利润率特殊应用的转变。我们识别、完成和整合战略性收购的能力是我们的竞争优势来源。我们有成功的记录，并将继续利用这一能力来提升我们的竞争地位并补充我们的有机增长。我们预计交易将产生超过15%的内部收益率，并在头两年内增加收益。
H.B Fuller 采取审慎的资本分配策略，并将继续利用其资产负债表和现金流来资助战略性收购，同时将长期债务与 EBITDA 比率目标定在2倍到3倍之间。
了解更多关于投资 H.B. Fuller 的信息请点击这里。
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